在纽约，在家远距上班（WFH）时期大致已结束，转变成周五远距上班（WFHOF），至少就金融业和专业人士而言是如此。（路透）
美银证券日前公布的最新调查显示，全球基金经理人5月对不动产投资信托（REITs）的投资比重已降到2009年来最低水准，显示此刻看空REITs的程度可与房市泡沫爆裂引发全球金融海啸时相提并论。分析师认为，这显然悲观过头，可能预告REITs行情从谷底翻扬的脚步近了。
投资人对REITs悲观到极点
美银调查显示，5月有28%的全球基金经理人减码不动产业，比率较4月的13%提高一倍有余。他们表示，看空REITs的理由是担心利率维持在高档更久，将加剧不动产业承受的压力。
但同时，受访基金经理人却乐观看待其他资本类别的前景，包括大举加码股市和大宗商品，理由是预料近期内联准会（Fed）将调降利率，而且他们不再担心经济衰退山雨欲来。
这显然互相矛盾。况且，美国房价正位于历史高峰，一般民众也认为房地产行情及相关股票后市仍看涨。
MarketWatch专栏作家阿伦兹指出，倘若美国经济情况OK，REITs不涨也难；假如经济向下沉沦，美股、商品和其他资产价格不跌也难，那又为何特别看坏REITs？
不动产市场的确面临一些挑战，最明显的就是在家远距上班（WFH）掀起商办REITs危机。众多办公大楼如今空荡荡的，有的沦落到声请破产，有的则贱价出售。
REIT基金与ETF对商办曝险其实不大
然而，阿伦兹指出，商办REITs如今在主要REIT指数的占比只有7%至8%。也就是说，如果投资人买进一支REIT指数基金，每1美元中仅约7美分投资在办公大楼，其余则流入仓库、工厂、医院和诊所、护理之家和养老院、数据中心、公寓、商店和购物中心。
在投资人对商业不动产避之唯恐不及之际，成本低、投资范围广的REITs基金和ETF俯拾即是，例如嘉信理财的美国REIT ETF（代码：SCHH）年费只收0.07%，iShares内核美国REIT（USRT）和富达MSCI不动产指数ETF（FREL）年费只要0.08%。SPDR房地产类股基金（XLRE）年费0.09%，先锋不动产ETF（VNQ）收费0.12%。
若放眼全球，iShares全球REIT ETF（代码REET）年费0.14%。该基金70%投资美国，30%投资海外。
REITs交易价格已坠落低谷
大型商办REITs目前的交易价格已跌到历史低点。例如，FactSet的数据显示，许多大型REITs目前的交易价格，相对于每股有形帐面价值而言，已跌到远低于过去20年或25年平均值的水准。
例如，波士顿地产（BXP）现在的交易价仅约有形帐面价值的1.75倍，2000年以来的均值则为2.75倍。Vornado不动产信托（VNO）现在是1.1倍，20年前上市以来的均值则为2.75倍。
商业不动产市场转机隐隐若现
瑞穗证券REIT分析师马霍特拉表示，美银最新全球基金经理人调查结果不令人意外，“我敢说，看空REITs气氛或许濒临极点”。
马霍特拉说，WFH大行其道已重创许多REITs，有些行情惨跌的办公大楼遭资本主义秃鹰贱价买走，收购价只比土地价格略高一点。但他指出，现在的WFH已不再像疫情期间那样，“在纽约，远距上班时期大致已结束，至少就金融业和专业人士而言是如此。人潮已回笼，每周上班四天”。
也就是说，原先的WHF，如今已变成“WFHOF”（周五远距上班）。
马霍特拉指出，许多客户不愿投资REITs的另一个理由，是担心利率走高，传统上对REITs是利空。毕竟在投资人买美国公债躺着收获5%殖利率的此刻，REITs显然相形失色。
然而，REITs是个流动性高的市场，一旦面临坏消息或惹人嫌弃，价格马上下跌。投资人若想“低买高卖”，难道不该趁人人嫌弃之时以低价买进？
何况，美国利率风向已起了变化。
