徐祎珉

　　《人民日报》从八月十三日起发表系列社论，论确保全年经济社会又好又快发展。一连三天，也不知道后面还有没有。

　　不等奥运结束就劳动《人民日报》发系列社论的事，一定是不寻常的，这说明三点：第一，中国经济形势很严峻；第二，宏观经济高层很着急；第三，重大政策即将出台。

　　中国经济现状无需过多描述，这是一个通胀居高不下、出口减速、外需市场疲弱、消费乏力、外资吸引力下降和企业信心不足的局面。简而言之，就是三驾马车乏力，经济要滑坡了。

　　我们要关注的，是《人民日报》社论究竟想放出什么信息。

　　有三个因素是分析形势的基础。

　　1、热钱正在流出中国。

　　所谓热钱，就是追求高收益的短期资金。它在中国有三个基本投向：股市、楼市、企业产权。热钱进入中国是赌人民币升值而来的，同时它又推动了人民币升值。在这个过程中，人民银行不断在做一件事，就是发行基础货币，吸收市场上的外汇。于是流动性过剩了，于是也就通胀了。现在，热钱流出去了，而外贸盈余又持续削减，这就可以解决中国通胀的大部分问题。

　　2、油价下跌。

　　3、秋粮丰收。

　　油价从147美元跌到114美元，只用了一个月不到的时间，后势仍然看跌。而粮食即将秋收，看起来应该有个好收成。热钱流出，加上油价和粮价下跌，那么控制通胀就不像之前那么难了。企业能够拿回因为通胀而缩水的利润，就会有投资再生产的动力。

　　了解了这三个利好因素，才能对全局有清楚的了解。这是决策不可缺少的条件。

　　那么，在这个时候，宏观经济决策层会做什么事呢？这是有前例可循的，那就是用大规模的固定资产投资刺激经济。国库丰盈，是实施这个政策的基础；通胀局势的缓和，是实施这个政策的时机。

　　在经济滑坡风险很大的时候，《人民日报》高谈“确保全年经济社会又好又快发展”，足以说明高层的意图了。系列社论的重要性，不在于它讲了什么，而在于它释放了这个信息，也表明了一个决心，做了一次动员，就如社论中所说：“做好下半年经济工作，党中央的大政方针已定，关键是要服从大局，狠抓落实。”

　　所以，下半年会有扩张性的财政政策出台，大量的基建投资，或许还有适量的减税，这是可以预期的。而货币政策则起着从旁辅助的作用，毕竟它的空间很小了。（星岛环球网评论员：徐祎珉）

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后奥运经济：长益与短憾

作者：陈兴动　　来源：英国《金融时报》 　　发表日期: 2008-8-15




东亚经济评论　http://www.e-economic.com　所属专题：眺望中国“后奥运”时代的经济！ 文章页数：[1]
过去七年，中国在做经济发展规划的过程中，奥运概念对某一些政策的制定和发展产生了影响，比如节能减排的发展战略。奥运本身的发展特别对环境起了一个很好的作用。当时国际奥委会提出了很多的要求，中国也做出了很多相应的承诺。这些在从全国到地方的规划中都有所考虑与体现。如果没有奥运，可能许多地方没有那种意识。从这个角度来讲，奥运的作用未必能够表现在数字上面，比如增加了多少GDP。我觉得开奥运是对中国过去30年经济发展做的一个很好的总结，意义是非常深远的，不会随着奥运结束消失。

从小范围来看，奥运会的发展对北京及其他协办城市，比如青岛，天津，辽宁，上海等，有积极和直接的作用。比如各城市的基础设施，在奥运之前便得到了尽可能改善，改善最明显的是北京。七年以来奥运对北京经济发展的推动是直接的。一个有助理解的角度是对有奥运和没有奥运两种情形进行比较。如果没有奥运，恐怕北京的基础设施，像地铁建设，十年以后才能达到现在这个水平。

另一方面，既然很多的基础设施建设提前了，那么未来的发展肯定会受到影响。奥运之后，这些城市未来的发展需要去寻找新的经济增长点。比如北京，就面临未来怎么加快发展服务行业的问题，让服务业占其GDP的比重上升。

一个很受关注的问题是奥运后奥运城市的房市会怎样。从北京住宅市场来看，需求可分为五块：刚性需求（没房而需要有房），改善性需求（买更好的房），拆迁需求，城市化需求，及投资和投机需求。我的判断是，过去几年北京房价的基本需求应来自前面四个部分，投资和投机需求最多不超过20%——但这20%的需求，对房价的影响非常大；同时，这一部分的需求也受到奥运概念的影响。投资和投机需求会跟随着北京未来的发展情况而变化。奥运过后，我觉得北京房地产即便是不往下跌，向上涨的力量也是非常有限的。而其他奥运城市，价格还不是太高，同时前面四部分的需求仍然还非常强劲，所以它们的房市还会继续反弹。

奥运后最大的变量是全国可能出现严重缺电的问题。现在煤电之间的矛盾冲突已经到达了不可协调的地步，像山东是煤炭储量既丰富又有很多电力的大省——现在山东竟然有1/3的电力企业停工！（另注：根据本地媒体，8月初，电荒在山东全省范围爆发，电网最大电力缺口1022万千瓦，接近全省电力需求的1/3）这主要是因为没有煤，其次是煤的质量下降，这两个问题的根源在于价格管制。政府两次限制煤价之后，不少煤炭企业的产品就开始粗制滥造，甚至往煤里加煤矸石，所以每吨煤的热量就下降了。这种行为肯定会迫使政策对价格进行调整。现在已经形成一个共识，奥运以后中国肯定会对能源价格再作调整。

注：本文仅代表作者本人观点。

法国巴黎亚洲证券首席经济师陈兴动 2008年8月15日 星期五