今年6月英国脱欧公投，跌破市场眼镜，全球资金乾坤大挪移，让全球股市欣欣向荣，这场资金派对，正面临9月美国是否升息的关键时刻。
随着交易员休假归来重返市场，“请系好安全带”诸如此类的警示开始在华尔街回荡。
需要留神的是，9月通常是美国股市最糟糕的月份。自100多年前道琼斯工业平均指数问世以来，9月的平均跌幅为1.1%，与之形成鲜明对比的是，其他11月的平均涨幅为0.8%。不仅如此，自1928年以来，标普500指数9月中值回报率为唯一为负值的一个月份。
事件一、美国公布非农数据(9月2日)
北京时间周五(9月2日)晚20:30美国劳工部将公布8月非农就业报告，本次报告显得格外重要。
耶伦杰克逊霍尔的讲话令美联储保留了在9月20-21日政策会议上加息的可能性，但也留有余地，即如果未来几周的经济数据令人失望，则可能不加息。该报告可能震动本来平静的市场。
好比一次“公投”
法国巴黎银行策略师Timothy High在报告中写道，非农报告对9月加息前景的重要性就好比一次“公投”。8月非农就业增幅需要达到大约24万人的水平，才能让市场所消化9月加息的概率上升到70%。
如果增幅超过27万，那9月加息的可能就非常高了，市场会重新定价，所消化的概率会上升到大约80%；2年期美债的收益率可能会达到1%。当前市场所消化的9月份加息的概率只有32%
如果增幅只有10万甚至更少，会令人怀疑前面两个月劲增势头的可持续性；市场所消化概率可能会下降到10%甚至更低；2年期美债收益率可能会跌至0.70%-0.75%。
总体来看，美元的风险偏向下行，因为8月非农就业报告往往会令人失望；如果实际数据比预期低5万以上，那么美元指数通常会持续下跌。
自从2007-2009年经济衰退结束后，总计公布了7份8月的非农报告，其中有五次都令人失望。经济衰退后总计公布了85份报告，美元下跌的19次当中，有15次非农较预期中值低了5万人以上。
在美元上涨的情况中，有四分之三的情况下失业率表现都好于预期。
事件二、G20杭州峰会(9月4日至5日)
G20峰会将于9月4日至5日在杭州举行。
投资者预计G20会议结束后人民币汇率将保持稳定，就和1月份财长会议过后一样。人民币加入SDR、美国大选和日元波动也是重点关注对象。
陈李等瑞信分析师认为，G20将出台财政改革，可能提振大宗商品期货及相关股票。
事件三、欧洲央行公布利率决议(9月8日)
欧洲央行管委将在北京时间9月8日晚间19:45公布利率决议，随后行长德拉吉(Mario Draghi)将召开新闻发布会。因为上周缺席了杰克逊霍尔央行年会，市场猜测这位有“超级玛丽”之称的行长可能在“憋大招”。
摩根士丹利预测欧洲央行采取行动时间会在12月，而非9月份。欧洲央行12月可能宣布调降存款利率10个基点，量化宽松政策实施时间延长六个月，同时把银行优先债券纳入购债计划。
高盛的Dirk Schumacher在一份致客户的报告中写道，预计欧洲央行将在9月8日的会议上宣布延长资产购买计划至2017年底。这一调整料不会导致央行“大动干戈”，因为它是QE操作的一个技术性调整。欧洲央行工作人员的最新预测可能会显示，由于英国脱欧相关的不确定性，未来两年经济增速和通胀预期将遭略微下修。
事件四、英国央行公布利率决议(9月15日)
英国央行将于北京时间9月15日晚间19:00发布利率决议。分析师们认为此次会议上降息的概率为6.3%。购债计划启动之初即面临挑战之后，市场将关注这一计划实施过程中所面临的挑战。
事件五、日本央行公布利率决议(9月21日)
日本央行定于9月20日-21日召开下一次货币政策会议。大部分经济学家预计，日本央行届时可能加码货币刺激。
自黑田东彦宣布会在9月20-21日政策会议上全面回顾现行措施以来，有关日本央行需要转变政策方针的谈论日渐升温，一项通胀预期指标还不到2%目标的六分之一。虽然黑田东彦最近在讲话中强调政策回顾不意味着会减码刺激，但市场越来越担忧政策的持续性。
日本货币政策已接近极限
在日本央行努力提升日本经济增长和通胀率之际，从日本的经济学家到邓普顿新兴市场集团执行主席麦朴思等国际投资者都不愿排除这项非常规政策最早在下月就会出台的可能性。自今年4月以来，黑田东彦至少说过四次不会考虑直升机撒钱，而且现行法律也禁止这样做。他周末重申，在现行政策框架下还有“很大的空间进一步放松政策”。
“难以想像9月份什么都不发生，”瑞银驻东京经济学家青木大树说。“最有可能的措施就是有实无名的直升机撒钱，即日本央行承诺长期持有日本国债。”
与瑞银持相同观点的人很多。麦朴思也表示为政府开支直接提供资金可能已经迫在眉睫，安本资产管理称日本是最有可能实施这一措施的地方。美银美林全球利率和汇率研究主管David Woo表示，直升机撒钱现在恐怕是剩下的唯一选择。
事件六、美联储公布利率决议(9月22日)
美联储将于北京时间9月22日凌晨公布利率决议，随后联储主席耶伦还会召开记者发布会。
今年美联储升息恐怕成定局，关键是升一次或两次，耶伦表明有推动利率自由化的决心，但她面对的是美国总统大选的变数。
华尔街情报(微信号：iMarkets)提醒这其中有几个指标必须留意：
一是美元走势，去年美国升息，美元指数一度上冲到100.51，英国脱欧之前，今年5月美元指数一度跌到91.88，这段期间，美元的弱势让全球货币跟着走贬，人民币一度跌到6.708。一旦美元指数大涨，这是美联储强力升息的讯号。
二是VIX（恐慌指数），6月24日英国脱欧公投以来，VIX曾急冲到25以上，目前该指数徘徊在11至13之间，代表市场仍停留在十分舒坦的状态，VIX停留在低档代表市场平静无波，未来美联储升息，要看VIX是否出现巨大变化。
三是看全球资金流向，过去一周，美国升息预期加温，但资金仍继续追逐新兴市场股票及债券，根据资金流向报告，全球股票基金有42亿美元净流出，终止了前两周的净流入，但资金仍继续买入新兴亚洲及日本，新兴市场出现连续的净流入，其中，最主要是来自于欧洲的资金转向亚洲寻找更高投资报酬。
事件七、OPEC非正式会议召开
9月26日-28日，OPEC成员国将聚集在安哥拉开会。目前该组织第二大产油国伊拉克改变了立场，转而支持潜在的冻产协议。
Damien Courvalin等高盛分析师表示，继此前六次尝试无果之后，OPEC和其他非OPEC产油国有可能在9月26日至28日的会议上达成冻结产量的协议，沙特新能源部长将显示出合作的迹象。但达成协议的可能性或许并不高，俄罗斯能源部长8月8日表示看不到冻产的基础。沙特、伊朗仍关注市场份额，似乎不太可能单方面接受冻产。冻产将让产量保持在历史高位，如果进一步支撑价格、激励其他地方生产，那么结果可能适得其反。冻结传闻、美元走软不太可能支撑油价进一步大幅走高。
